Торгуем юань - китайский дракон на службе у трейдера - DewinForex.com: Forex (Форекс) портал для трейдеров

Экономика Китайской Народной Республики с каждым годом становится всё сильнее, поэтому не вызывает удивления тот факт, что юань пользуется спросом не только со стороны ТНК, но и частных трейдеров, стремящихся приумножить своё состояние.

В целом, современный Китай является весьма противоречивой страной, поскольку курс его экономической политики по-прежнему определяет Коммунистическая Партия, а китайские формы хозяйствования и методы управления словно под копирку заимствованы у западных и некоторых азиатских государств.

Подобный подход на первый взгляд кажется парадоксальным, но до недавнего времени (по историческим меркам) в экономике КНР действительно преобладали именно командно-административные методы управления, например, курс юаня определялся директивно, т.е. устанавливался Народным Банком и менялся лишь в исключительных случаях.

Данная политика работала, пока Поднебесная находилась на вторых ролях, т.е. относилась к группе развивающихся стран с бедным населением. Позже, как всем нам известно, в КНР произошла свого рода «промышленная революция», обусловленная притоком иностранных инвестиций, вследствие чего республика сначала вошла в пятёрку стран по совокупному ВВП, а немного позже даже обогнала США.

Тем не менее, у подобных достижений есть и обратная сторона медали, во-первых, Китай вынужден постоянно преодолевать препятствия в конкурентной борьбе. Связано это с тем, что китайская промышленность ориентирована преимущественно на производство товаров народного потребления, основная масса которых подпадает под определение «ширпотреб».

Всё бы ничего, но в наше время аналогичная модель уже не так успешна, как пару десятилетий назад. Дело в том, что её переняли многие азиатские страны (например, Тайланд), при этом качество основной массы китайских товаров стало заметно уступать продукции конкурентов. Соответственно, чтобы сохранить долю на мировом рынке (иначе говоря, оставить внутреннее производство жизнеспособным), Народный Банк Китая вынужден смягчать политику и устранять ограничения.

Во-вторых, в Китае проживает 1,34 млрд. человек, а площадь и ресурсы страны не позволяют построить полностью закрытые производственные цепочки. В связи с этим правительство вынуждено строить политику таким образом, чтобы местным и зарубежным компаниям было выгодно сотрудничать между собой.

Одним из проявлений этой политики стала либерализация валютного курса, так как подобный подход исключает специфические риски, присущие командной экономике. Например, если страна удерживает фиксированный курс нацвалюты на протяжении длительного времени, при неблагоприятных условиях может возникнуть потребность в стремительной девальвации, а инвесторы предпочитают работать с предсказуемыми и надёжными юрисдикциями.

Или другой пример – если Центробанк слишком долго удерживает курс вопреки всем экономическим факторам (при растущей денежной массе и инфляции), внутренний платёжеспособный спрос начинает сокращаться, население покупает меньше товаров и продовольствия, а это обстоятельство снижает привлекательность рынка для иностранных компаний. Кроме этого, если зарплаты в долларовом выражении остаются высокими, приток инвестиций в реальный сектор из-за рубежа сокращается, поскольку стоимость рабочей силы получается завышенной по сравнению с другими регионами.

И, в-третьих, стремительный рост китайского ВВП был обусловлен именно перерабатывающей промышленностью (на языке экономической теории он называется экстенсивным), т.е. данный тренд остаётся в силе лишь до тех пор, пока соблюдаются два основных условия:

компаниям выгодно нанимать китайских работников (соотношение зарплаты и навыков удовлетворительно по сравнению с соседними странами, той же Индией);
износ ранее созданных основных фондов (зданий, станков, машин и т.д.) не достиг критической отметки, после достижения которой головные подразделения ТНК (транснациональные корпорации) будут заново пересматривать бизнес-планы.

В области высоких технологий Китай по-прежнему существенно отстаёт от развитых стран, поэтому в конкурентной борьбе у его не остаётся иного пути, кроме как «вливаться» в общемировой тренд, а сегодня на рынках приветствуется открытость и прозрачность.

Кроме этого, обсуждая китайский юань, нельзя игнорировать и тот факт, что CHY был включён в корзину специальных прав заимствования МВФ, а подобное решение несёт в себе не только плюсы для страны-эмитента валюты, но и накладывает определённые обязательства, в частности:

Страна (в данном случае Китай) должна обеспечивать свободную конвертацию валюты;
Национальные рынки должны быть открытыми для членов МВФ.

Учитывая тот факт, что юань уже включён в корзину специальных прав заимствований, становится очевидно, что китайское правительство взяло курс на снижение государственного участия в экономических процессах по меньшей мере на несколько десятилетий, так как в противном случае подобные реформы не имели бы никакого смысла.

Таким образом, поскольку ликвидность и волатильность на рынке постоянно увеличиваются, китайский юань с каждым годом становится всё интереснее не только для инвесторов, но и для спекулянтов (у последних появляется возможность заключать краткосрочные и среднесрочные сделки на выгодных условиях).

Разновидности китайского юаня – CNY и CNH

Первая проблема, с которой сталкиваются все трейдеры, принявшие решение начать торговлю юанем, связана с выбором между парами USDCNY и USDCNH. Возникают закономерные вопросы - какой тикер подходит для спекуляций и почему их вообще два, когда все остальные популярные валюты имеют одно универсальное обозначение?

Чтобы разобраться в сложившейся ситуации, необходимо вспомнить некоторые особенности китайского финансового сектора. Как мы уже вскользь отмечали, за динамикой курса USDCNY следит Народный Банк Китая (НБК), но у Поднебесной есть одна интересная особенность – её территория разбита на «континентальную» часть и оффшор (Гонконг).

Расчёты на территории континентального Китая осуществляются по курсу USDCNY, который за одни сутки не может измениться на величину, превышающую допустимое отклонение. Кроме этого, когда аналитики и СМИ обсуждают девальвацию юаня, речь идёт именно про CNY.

Таким образом, несмотря на либерализацию валютной политики, пара USDCNY по-прежнему существенно зависит от решений НБК, да и вообще, данный курс следует рассматривать скорее как справочный, поскольку он используется в прямых государственных расчётах.

Совершенно иначе обстоят дела с так называемым оффшорным юанем (CNH), курс которого определяется в ходе свободных торгов. В непрофессиональных кругах часто можно услышать мнение о том, что данный инструмент сформировался стихийно, мол, была такая возможность, вот участники рынка и воспользовались льготной юрисдикцией для совершения операций с китайской валютой.

На самом деле, это заблуждение, поскольку CNH был совместно разработан валютным управлением Гонконга и Народным Банком Китая (без решающего слова регулятора подобный проект провалился бы на начальной стадии) для создания комфортных условий в плане привлечения иностранных инвестиций в экономику региона. Иначе говоря, он абсолютно легален.

Обратите внимание, оффшорный юань – это именно разновидность китайской валюты (фактически, это тот же самый CNY, просто в оффшоре курс чувствует себя свободнее, чем на «континенте»), а не денежная единица самого Гонконга. Дело в том, что у данной юрисдикции есть собственные деньги – гонконгские доллары. Загадочная страна Китай, ничего с этим не поделаешь.

Если подвести краткий итог, то вывод напрашивается сам собой – торговать лучше парой USDCNH, так как именно она отвечает реалиям современного рынка. Кроме этого, дилинговый центр, предоставляющий доступ к оффшорному юаню, вызывает больше доверия, поскольку хеджировать риски от операционной деятельности на USDCNY гораздо сложнее, чем на CNH.

Торговые стратегии, подходящие для юаня

По большому счёту, китайская валюта практически ничем не отличается от остальных форекс-инструментов, поэтому для неё можно оптимизировать все ранее созданные универсальные методики. В частности, неплохо на USDCNH работают пробойные стратегии, которые делятся на две большие группы.

В первой категории относятся все системы, ориентированные на «пробой утреннего флета», т.е. по ним сделка открывается после выхода цены из коридора, сформированного перед открытием основных азиатских торговых площадок (по GMT это интервал с 16:00 до 1:00).

Преимущества данной тактики очевидны, во-первых, мы получаем ещё одну пару, которой можно торговать во время азиатской сессии, во-вторых, в этом случае не взимается своп, так как все сделки закрываются до закрытия дня, и, в-третьих, она легко автоматизируется.

И вторая категория пробойных систем объединяет все методы, правилами которых предусмотрена торговля от уровней. Особенность USDCNH заключается в том, что, несмотря на оффшорную юрисдикцию, трейдеры и инвесторы всё равно принимают решения с поправкой на динамику официального значения USDCNY, а котировки последней пары двигаются «от уровня к уровню».

Таким образом, для спекулянтов, в совершенстве владеющих упомянутой методикой, юань является одной из лучших валют. С другой стороны, среднесрочная и долгосрочная торговля омрачается свопами, в частности, на момент написания статьи у брокера Альпари по длинным позициям, открытым на USDCNH, ежедневно списывалась сумма, эквивалентная 151 пункту.

В то же самое время спред по этой же паре колеблется в пределах 50-70 пятизначных пунктов, отсюда следует, что для экономии длинные позиции можно ежедневно «переоткрывать», т.е. перед списанием свопа ордер закрывается, а в начале нового дня позиция восстанавливается в прежнем объёме.

Многим трейдерам подобный подход не нравится, так как он создаёт лишнюю «головную боль», поэтому юань и не столь популярен, как, например, японская йена. И раз речь зашла о свопах, нелишним будет напомнить о том, что удерживать короткую позицию по USDCNH получается выгодно, поскольку в этом случае на счёт начисляется положительная поправка.

Иначе говоря, в долгосрочной перспективе лучше работать на укрепление юаня по отношению к доллару США, а это значит, что сделки целесообразно открывать именно на фазе общего ослабления USD, так как в обратном случае (т.е. на фоне роста американской валюты) шансы на снижение курса USDCNH крайне малы.

Данное явление объясняется очень просто – Китай относится к категории экспортно-ориентированных стран, а в настоящее время подавляющее большинство контрактов номинировано в долларах США. Соответственно, когда USD дорожает, китайские поставщики начинают проигрывать конкурентам из стран, власти которых придерживаются политики свободного курса.

Преследуя цель минимизировать негативные последствия для экономики, НБК вынужден если не девальвировать национальную валюту, то хотя бы удерживать её от необоснованного роста, иначе можно спровоцировать массовый отток капитала за рубеж, что в мировой истории наблюдалось неоднократно.

Кроме этого, рассматривая торговые стратегии для торговли юанем, нельзя игнорировать и технические индикаторы – старые добрые формулы, значительно упрощающие жизнь новичкам. В этом плане пара USDCNH ничем не отличается от других форекс-курсов, поэтому есть смысл попробовать оптимизировать некоторые готовые системы под юань.

И последний подход, которым почему-то часто интересуются именно начинающие спекулянты, предполагает долгосрочные вложения в китайскую валюту. В принципе, если без плеча открывать короткие позиции по USDCNH, подобная методика имеет право на жизнь, так как полный слив исключается по определению, а положительный своп приносит дополнительный доход, но выгода в этом случае получается сомнительной, поскольку современный Китай банально не готов к масштабному росту юаня.

Выводы и рекомендации

Подводя итоги сегодняшней теме, нельзя не отметить тот факт, что в 21 веке спящий «китайский дракон» начал поднимать голову, поэтому в будущем влияние Поднебесной, как и её валюты, будет только увеличиваться. Даже сегодня юань отвечает всем стандартам, среди которых для трейдеров самыми важными и интересными являются следующие:

Операции с юанем может проводить каждый желающий, в частности, для нерезидентов Китая очень удобна в этом плане пара USDCNH;
Разница между ценами Ask и Bid на китайской валюте приемлема не только для среднесрочной торговли, но и для внутредневных спекуляций;
Несмотря на то, что swap по длинным позициям на USDCNH весьма значителен, у трейдеров есть возможность сэкономить часть средств путём ежедневного переоткрытия сделок;
По коротким позициям на USDCNH Альпари (как и многие другие брокеры) начисляет положительный swap, поэтому можно даже вкладывать средства в юань, не покупая наличную валюту в банке по завышенному курсу;
CNH ничем не отличается от остальных инструментов, а это значит, что для него подойдут многие популярные стратегии и советники.

Источник: Dewinforex

Социальные кнопки для Joomla