Горячие штучки - чем интересны пары USDMXN, USDBRL и USDCLP

Подробности
Категория: Основы форекс
Просмотров: 9069

За последние 20 лет страны Латинской Америки сделали колоссальный экономический прорыв, а это значит, что и региональные валюты (MXN, BRL, CLP и др.) могут стать неплохой альтернативой популярным форекс-парам, которые часто колеблются в узких боковиках.

Прежде чем описывать особенности конкретных валютных пар, следует дать краткую характеристику всему региону. Латинская Америка начала бурно развиваться во второй половине 20 века, на что есть несколько объективных причин. Во-первых, в ходе II мировой войны театр боевых действий пришёлся на Европу и Тихоокеанский регион, вследствие чего Южная и Центральная Америка, оставшаяся в стороне от разрушений, смогла занять освободившиеся ниши на мировых рынках.

Во-вторых, холодная война между США и СССР сделала данный регион одним из плацдармов противостояния, за счёт чего местные правительства стали получать регулярные транши (как официальные, так и через каналы спецслужб) от своих покровителей. Несмотря на то, что часть этих средств оседала в карманах коррумпированных чиновников и диктаторов (А. Пиночет, Х. Видела и др.), подобные «инвестиции» позволили модернизировать инфраструктуру.

В-третьих, американские континенты оказались богаты полезными ископаемыми, в частности, Мексика, Венесуэла и Бразилия располагают внушительными запасами нефти, угля и газа, Колумбия активно разрабатывает месторождения алмазов и драгоценных металлов, Чили является крупнейшим поставщиком меди, а Боливия продаёт много олова и свинца.

И последняя (но не менее важная) причина – это благоприятный климат для ведения сельского хозяйства. Да, в современном мире подобная специализация кажется анахронизмом, но развитые страны никогда не откажутся от кофе, какао, сахара, свежих фруктов и прочих продуктов, которые в изобилии растут в Латинской Америке.

USDMXN – волатильная, техничная и ликвидная пара

Среди всех государств Латинской Америки Мексика сегодня является самой перспективной страной, поскольку она тесно интегрирована с экономикой США, имеет выходы как в Атлантический, так и в Тихий океаны, а местное правительство, которое долгое время обслуживало интересы отдельных бенефициаров, наконец-таки начало бороться с наркокартелями и коррупцией.

На графике выше представлена динамика ВВП ключевых стран региона. Как можно заметить, по объёму Валового Продукта Мексика находится между Бразилией и Аргентиной, но если пересчитать показатели на душу населения по паритету покупательной способности, картина получается совершенно иная.

Таким образом, экономику Мексики можно считать одной из самых эффективных в регионе. Данный вывод косвенно подтверждается и некоторыми социальными показателями, в частности, по количеству тяжких преступлений некогда «криминальная» страна находится на 4 месте «нашего» рейтинга (ниже только Аргентина и Чили), безработица среди мексиканцев не превышает 5% (самый низкий уровень в шестёрке), а инфляция колеблется от 3,5 до 4,5%.

Как нетрудно догадаться, подобные критерии способствуют притоку иностранного капитала, и особенно в этом плане выделяются США, которые, несмотря на агрессивную риторику новоизбранного президента Дональда Трампа, не спешат отказываться от размещения на территории Мексики обрабатывающих производств.

Вот мы и подошли к ответу на главный вопрос сегодняшней темы. Итак, поскольку Мексика экспортирует большую часть продукции в США (81% или в абсолютном выражении $303 млрд.), курс пары USDMXN напрямую зависит от трёх факторов:

  • Ситуации в самих Штатах (например, если платёжеспособный спрос среди американцев падает, как это было в период финансового кризиса), USDMXN начинает стремительно расти (покупатели экономят доллары, плюс ко всему, Мексика вынуждена компенсировать потери от снижения экспорта девальвацией национальной валюты);
  • Бюджетного баланса в Мексике (если расходы заметно превышают доходы, приходится девальвировать валюту);
  • Привлекательности мексиканских товаров на международном рынке.

 

Из всех перечисленных факторов больше всего вопросов вызывает именно последний критерий, так как не совсем понятно, что здесь следует принимать во внимание. Чтобы прояснить ситуацию, достаточно изучить структуру мексиканского экспорта. Ниже представлена соответствующая «карта» за 2016 год.

Если верить официальной статистике, «ядро» экспорта составляют транспортные средства, сложное оборудование и электроника. Таким образом, Мексика является прямым конкурентом для Китая, ЕС, Японии и других стран со схожей структурой производства.

Для трейдеров это означает следующее – если конкуренты начинают ослаблять собственные валюты (ведут торговые войны), у Мексики не остаётся иного пути, кроме как предпринимать аналогичные шаги. Подобная ситуация наблюдалась на рынках в 2015 году, хотя тогда многие аналитики писали, что обвал MXN был спровоцирован down-трендом нефти.

Действительно, мексиканская экономика ещё не полностью избавилась от сырьевой зависимости, поэтому в экстремальной ситуации корреляция с рынком энергоносителей имеет место, но с каждым годом доля нефтегазовой отрасли в экспорте снижается.

Да и вообще, по нашему мнению, корреляция между нефтяными ценами и курсом песо в большей степени обусловлена настроениями крупных спекулянтов, в частности, когда спрос на риск падает, фонды избавляются от товарных деривативов и валют развивающихся стран. Иначе говоря, прямой связи между рынками (аналогичной той, какая наблюдается между Brent и USDRUB) здесь нет.

И последний фактор, который обязательно следует изучить перед принятием решения о покупке/продаже USDMXN, это сезонность. Несмотря на то, что многие трейдеры и инвесторы скептически относятся к таким закономерностям, на «дистанции» они весьма неплохо характеризуют происходящее, поскольку курс валютной пары автоматически учитывает повторяющиеся макроэкономические циклы (например, колебания экспорта, инфляции и т.д.).

Чтобы оценка сезонной составляющей получилась более точной, выше мы построили усреднённые тенденции для портфеля USDMXN+CADMXN. Как можно заметить, мексиканский песо сдаёт позиции по отношению к своим «американским» соседям в следующие периоды:

  • c 4 апреля до 25 июня;
  • с середины июля до 25 сентября;
  • с 28 октября до 31 декабря.

 

Бычьи циклы формируются соответственно со 2.01 по 03.04, с 26 июня до второй декады июля и с 26 сентября до 27 октября. Таким образом, большую часть года MXN остаётся под давлением, при этом в истории медвежьи циклы были более сильными (об этом свидетельствует рост усреднённого курса). Для валют развивающихся стран это абсолютно нормальное явление.

Что касается остальных характеристик USDMXN, то она идеально подойдёт для трендовых систем, так как её курс редко колеблется в узком диапазоне. Более того, высокая ликвидность делает песо весьма интересным вариантом для торговли по Price Action.

USDBRL – классический пример латиноамериканской валюты

Только что мы рассмотрели мексиканский песо, динамика которого сильно зависит от ситуации в США, но в Латинской Америке есть ещё одна крупная страна, имеющая неплохой потенциал – Бразилия. Прежде чем комментировать специфику пары USDBRL (доллар/реал), кратко рассмотрим ключевые особенности этого государства.

Итак, Бразилия располагается в центральной и восточной части Южной Америки, при этом большая часть её территорий находится в экваториальном и тропическом климате. Долгое время подобная специфика рассматривалась скорее как «негатив», всё-таки джунгли плохо подходят для ведения сельского хозяйства, но за последнее десятилетие был сделан колоссальный прорыв в развитии инфраструктуры.

В настоящее время Бразилия входит в пятёрку крупнейших производителей соевых бобов, сахара (в т.ч. этанола), кофе, кукурузы и прочих сельскохозяйственных продуктов. Кроме этого, сокращая площади тропических лесов (переводя их под пастбища), фермеры смогли значительно увеличить поголовье крупно-рогатого скота (как следствие – нарастить экспорт мяса).

Немаловажное значение для бразильской экономики имеет и экспорт полезных ископаемых – железа (в т.ч. стали), нефти (в т.ч. топлива), различных руд, благородных металлов и т.д. Промышленные товары и готовые продукты питания (например, кондитерские изделия) также занимают существенную долю в структуре продаж.

В целом, если сравнивать Бразилию и Мексику, то экономику данной страны можно считать лучше диверсифицированной, хотя нельзя не заметить и тот факт, что сырьё здесь играет более важную роль, чем промышленная продукция. Это значит, что курс USDBRL в большей степени зависит от трендов на товарном рынке.

Справедливости ради заметим, что связь между котировками сырьевых ресурсов и курсом USDBRL двусторонняя, в частности, поскольку Бразилия занимает ведущие позиции по экспорту некоторых товаров, правительство иногда «молчаливо» допускает девальвацию реала, вследствие чего конкурентам приходится «сворачивать» деятельность.

Яркий тому пример – конкуренция с американскими фермерами на рынке сои. Как мы уже отмечали, Бразилия – это сырьевая страна, т.е. в случае снижения мировых цен по ключевым статьям экспорта она может легко компенсировать потери девальвацией (разумеется, спровоцировав при этом инфляцию).

США, экономика которых является импорто-ориентированной, такой роскоши себе позволить не могут, да и если бы могли, то не стали бы снижать курс национальной валюты ради поддержки всего одного сегмента. Таким образом, в период спада соевых цен американские фермеры вынуждены отказываться от этой культуры, а бразильцы получают новые контракты из Китая, стран Ближнего Востока и прочих государств.

Вывод – торгуя USDBRL, необходимо пристально следить за ситуацией на товарных рынках и заявлениями политиков (очень часто чиновники в интервью для прессы озвучивают свою позицию). В принципе, здесь работает такой же принцип, какой мы рассматривали выше (комментируя связь между MXN и промтоварами), просто меняются ключевые статьи экспорта.

Немаловажное значение для реала имеет и политическая ситуация, всё-таки Бразилия горячая страна во всех смыслах этого слова. Дело в том, что за внешним благополучием (карнавалы, праздники, тёплый климат, туристический поток) скрывается колоссальных масштабов коррупция, засилье криминалитета и бедность широких слоёв населения.

Периодически эти скрытые угрозы выливаются в политические кризисы (самый свежий пример – импичмент президенту Дилме Русеф), беспорядки (повод может быть любым, начиная от протеста против непопулярных реформ и заканчивая бунтом против бездействия полиции) и отток капитала.

И раз речь зашла про движения капитала, нельзя не заметить, что бразильский реал (наравне с российским рублём и южно-африканским рандом) пользуется особой популярностью у керри-трейдеров. Связано это с высокой процентной ставкой, которую удерживает Центральный Банк.

Спекулянт может использовать данную закономерность следующим образом:

  • если гособлигации Бразилии дорожают (пользуются стабильным спросом), разумно покупать BRL;
  • если инвесторы уходят из долговых ценных бумаг, целесообразно играть на повышение курса USDBRL.

 

Что касается сезонности и прочих характеристик, то в случае с USDBRL ситуация гораздо сложнее, чем на USDMXN, поскольку бразильская экономика сильнее зависит от «ручного управления», а многие решения ЦБ или правительства идут вразрез с многолетними циклами (например, если USD сезонно снижается, это ещё не значит, что курс USDBRL снизится).

Чилийское песо – островок стабильности в потоке девальваций

И последняя валютная пара, о которой сегодня пойдёт речь, представлена в терминалах под тиккером USDCLP, т.е. это курс доллара США, выраженный в чилийских песо. В самом начале обзора мы приводили несколько графиков, на которых в глаза бросается один интересный факт – по ВВП на душу населения (ППС) Чили превосходит всех своих латиноамериканских соседей.

Столь впечатляющих результатов удалось достичь не только благодаря грамотному государственному управлению, но и за счёт богатых залежей полезных ископаемых, в частности, удельный вес меди и прочих руд в экспорте Чили занимает около 50%, т.е. данная страна зависит от сырья намного сильнее, чем Бразилия.

Подобная структура экспорта несёт в себе определённые риски, но ситуацию спасает тот факт, что сегодня активно развивается электронно-техническая промышленность, которая и является основным потребителем меди. Кроме этого, действительно крупных и легкодоступных залежей этого металла открыто не так уж и много, чего не скажешь о нефти, железе или угле.

На валютном рынке упомянутая особенность выражается в сильной обратной корреляции между ценой меди и курсом USDCLP, в частности, когда металл дорожает, песо укрепляется по отношению к доллару США, а на медвежьей фазе товарного цикла наблюдается противоположная тенденция.

Использовать эту корреляцию можно по-разному, но самой эффективной стратегией является торговля «на схождение» активов, смысл которой заключается в покупке USDCLP в такие моменты, когда песо переоценено относительно меди, и продаже USDCLP, когда песо явно не успевает дорожать за металлом.

Кроме этого, поскольку денежно-кредитная политика Чили является достаточно мягкой, а курс валюты выступает в роли естественного амортизатора для экономики, на USDCLP неплохо прослеживаются и сезонные тренды. На графике ниже мы выделили ключевые циклы, которые можно использовать в качестве фильтра для «технических» сигналов.

Краткие выводы

Сегодня мы рассмотрели основные особенности популярных валютных пар латиноамериканского региона. Несмотря на то, что Мексика, Бразилия и Чили располагаются в разных географических и климатических условиях, перечисленные инструменты имеют ряд общих черт:

  • Все они зависят от динамики экспорта (MXN – промтоваров, BRL – агропродукции и руды, CLP – меди);
  • Данные валютные пары волатильны, т.е. предоставляют неплохие возможности для заработка;
  • Несмотря на некоторую специфику, MXN, BRL и CLP можно считать полноценными рыночными валютами (с реалом есть некоторые нюансы, но это частный случай).

 

Если же сравнивать валюты Латинской Америки с денежными единицами развитых стран, то они являются даже более «логичными», если можно так выразиться, поскольку Мексика, Бразилия и Чили ещё не дошли до той стадии, когда Центробанки вводят нулевые и отрицательные ставки.

Что же касается недостатков USDMXN, USDBRL и USDCLP, то здесь всё очевидно. Во-первых, трейдер не всегда располагает свежей информацией (сказывается языковой барьер, всё-таки не все люди знают испанский и португальский языки, а англоязычная пресса часто выпускает новости с запаздыванием).

Во-вторых, перечисленные валютные пары представлены не у всех брокеров, особенно это касается реала и чилийского песо. С «мексиканцем» ситуация складывается немного лучше, что ещё раз подчёркивает важную роль этой страны в современной мировой экономике.

И, в-третьих, страны Латинской Америки «любят» различные перевороты и революции, поэтому, какой бы стабильной ни казалась текущая ситуация, руку следует держать на пульсе. Для примера даже не нужно открывать учебник истории – недавние события в Бразилии (импичмент Русеф) могли обернуться катастрофой для бразильского реала. Источник: Dewinforex

Share:
Социальные кнопки для Joomla
Популярное: